Undvik vanliga fallgropar i Bond Investera

October 8

Även modern portföljteori har sina begränsningar, är vetenskapen bakom teorin ljudet och dess riktiga program är djupgående. Med tanke på att nästan alla tillgångsklasser minskade under 2008, har en del människor hävdat att MPT är död. Inte så. Långt därifrån.

Först 2008 var en gång-i-våra-livstid (hittills) händelse. Och även om alla tillgångsklasser gick ner, gick de ner till olika grader, och de tog revansch på mycket olika hastigheter. MPT är fortfarande lever och frodas. . . och mycket legitimt.

Detsamma kan inte sägas om andra vanliga teorier om att investera. Nu är så god tid som någon att blåsa ett par av dessa gemensamma svek ur vattnet.

Här är svek nummer ett: Timing marknaderna, hitta "dolda" obligationserbjudanden, och förutsäga förändringar i räntorna är de sätt att hantera en obligationsportfölj. Och svek nummer två: Lyckad köp och försäljning av obligationer kan öka din portfölj avkastning avsevärt.

Jämför aktivt förvaltade fonder till indexfonder

Oppenheimer Inkomst Champion fond senaste prospektet förklarar att fondens chef, i att välja obligationer för fonden, söker en "bottom up" -strategi, med fokus på prestanda enskilda värdepapper samtidigt överväga branschtrender. . . . Han utvärderar en emittents likviditet, finansiell styrka och resultat makt ... [och] analyserar de övergripande investeringsmöjligheter och risker i olika marknadssektorer, branscher och länder. "

Prospektet fortsätter med att förklara att den ansedda fondförvaltare använder en massa mycket sofistikerade och komplicerade placeringsstrategier och instrument, inklusive optioner, terminskontrakt, swappar, strukturerade anteckningar och bolånerelaterade värdepapper. Prospektet är rent ut sagt skrämmande, även till någon som vet väldigt mycket om obligationer. Hur kan någon läsa detta prospekt och misslyckas med att bli bländad?

Fortsätt att läsa. Och sluta vara bländas.

Oppenheimer Champion Income Fund, C-aktier (C-aktier innebär att du betalar en last eller provision när du säljer fonden), som i början av 2012, har en årlig avkastning på -8,63 procent på tio år.

Det är en hel 14.41 procent lägre än den tioåriga årlig avkastning för Barclays Capital Aggregate Bond Index (ett populärt index som uppskattar avkastningen av samtliga obligationer i USA), och en full 17.47 procent lägre än Merrill Lynch US High Yield Master II Index.

Oppenheimer Champion Income Fund är en av de mer än 85 procent av aktivt förvaltad obligations fonder som misslyckades att slå Barclays Capital Aggregate Bond Index under de senaste tio åren.

Prognos framtiden - får du det fel

Så få obligationsfonder aktivt förvaltade lyckas slå index eftersom timing marknader, förutsäga förändringar i räntor, och att hitta "dolda" obligations erbjudanden är mycket, mycket svåra saker att dra bort. Även högutbildade och vackert betalda chefer som driver landets största obligationsfonder misslyckas konsekvent att göra det.

Precis som är fallet på aktiemarknaden, obligationsmarknaden tenderar att vara effektiva. Eftersom så många investerare ute letar efter en bra affär, bra erbjudanden är mycket, mycket svårt att hitta.

Fondförvaltare som tillbringar timmar och timmar lutad över företagsdokument (sk fundamental analys) för att hitta "dolda" erbjudanden misslyckas oftast att slå marknaden. De som läser diagram som visar priset på obligationer går upp och ner och försöka förutsäga deras framtida inriktning (sk teknisk analys) misslyckas oftast att slå marknaden.

De som läser The Wall Street Journal varje dag och kan lista alla ledande ekonomiska indikatorer, från sysselsättningssiffror till det senaste på handelsunderskottet, misslyckas oftast att slå marknaden.

De få fondförvaltare som lyckas på att slå marknaden lyckas ofta en så liten grad som de normalt inte lägga tillräckligt med värde för att kompensera sina höga avgifter och de många kostnaderna för ständig handel.

De flesta människor köper till att tro att professionella investerare, inklusive obligationsfondförvaltarna och obligationsmäklare, vet vad de gör och kan dra av mirakel. Miljoner och åter miljoner spenderas på reklam varje år så att människor fortsätter att tro. Och ändå år efter år, de som köper och håll indexfonder - fonder som helt enkelt spåra lager eller obligationsindex och tar ut lite i avgifter - komma ut framåt.

Ignorera hype

Det är inte så att en god bindning mäklare eller obligation fondförvaltare inte kan vara en tillgång för dig. En handfull bra obligationsfondförvaltarna är ute.

Bra obligationsmäklare, som kan hjälpa dig att strukturera en portfölj, bygga goda obligations stegar för regelbunden inkomst, och mäta en riktig risknivå för dina investeringar, är också ute. Men snälla tror inte mäklaren som säger att han är invigt information som hjälper dig vinna stort på obligationsmarknaden världen. Sådana inne skopor, legalt eller illegalt erhållna, är extremt ovanliga.

Akta speciellt av obligations mäklare som klappar sig på ryggen för att aldrig ha sålt en obligation som gick in standard. Ingen Treasury eller byrå bond någonsin fallerat. Defaults bland kommunala obligationer är nästan lika ovanligt som pingviner i Karibien. Och defaults i företagsobligationer universum är ganska lätt att undvika om du väljer topprankade kvalitet obligationer.

Obligationer är ballast till en portfölj; de är inte avsedda att göra en dödande. Inget av det är magi. Ingen kräver hemliga dekoderringar. De bästa obligationer köps med sunt förnuft, sparsamhet, och vetskapen om att ingen obligation är en ö.