Vad är en förväntad avkastning?

July 31

En förväntad avkastning är det värde som investerare förväntar en tillgång att tjäna eller förlora i genomsnitt över en given tidsperiod. Närmare bestämt är det summan av alla möjliga finansiella utfall av en tillgång som är viktade med sannolikheten för att outcomeâ € s förekomst. Lätt beräknas med hjälp av en träddiagram, om en tillgång har en 70 procent chans att tjäna 6 procent och en 30 procent chans att tjäna 9 procent på ett år, då den förväntade avkastningen på tillgången beräknas som 6,9 procent. De räntor, utdelningar samt vinster och förluster av tillgångar kapital påverkar deras förväntade avkastning. Kallas även medelvärdet avkastning, är det en investorâ € s bästa prediktorn för framtida marknadsbeteende.

Faktiska Versus förväntad avkastning

I motsats till en förväntad avkastning, är en verklig avkastning redovisade belopp att en tillgång vunnit eller förlorat under en viss period. En totalavkastning är en assetâ € s faktiska avkastningen över en investeringshorisont, inklusive reinvesteringshastigheter. Det är mycket osannolikt att en assetâ € s faktiska avkastningen kommer att vara exakt samma som den förväntade avkastningen, så en tillgång anses "i drift" om sina faktiska och förväntade avkastningen är tillräckligt nära. Om en tillgång har betydligt sämre eller bättre än den förväntade avkastningen, då det kallas en onormal avkastning, vilket kan inträffa på grund av fusioner, ränteförändringar, eller stämningar, som alla påverkar viss tillgång i stället för marknaden som helhet.

Prediction Metoder

För att upptäcka och utnyttja onormala avkastning, investerare förlita sig på en mängd olika metoder för att exakt förutsäga den förväntade avkastningen på en tillgång. Förutom träddiagrammet beräkning som nämns tidigare, är en annan enkel metod för att ta den historiska medelvärdet av tidigare årliga avkastning. Den historiska medelvärdet är inte en dålig uppskattning om ett företag har en lång historia, har korrekta historiska data, och har gjort några förändringar i sin struktur, policy och strategier. Å andra sidan, gör beräkningen inte hänsyn till volatilitet, vilket är ett mått på prisvariationen av investeringsalternativ från år till år, och därför är en ganska primitiv uppskattning.

Riskfria tillgångar

Vissa ekonomer har märkt att riskfria tillgångar, såsom obligationer, har oförklarliga, lägre, långsiktiga totala avkastning än mer volatila tillgångar såsom aktier. Som ett resultat, kan riskfria tillgångar negativt påverka beräkningen av en förväntad avkastning. Ekonomerna Edward C. Prescott och Rajnish Mehra kallas detta fenomen "kapitalandels premium puzzle", som ekonomerna har kämpat för att förstå. Equity premien är överavkastningen som blir över när riskfria assetsâ € avkastning subtraheras från den förväntade marknadsavkastning. Moderna ekonomiska modeller såsom Capital Asset Pricing Model (CAPM) försök att lösa aktiepremie pusslet genom att uppskatta den förväntade avkastningen på riskfria tillgångar annorlunda än riskfyllda tillgångar. Modellen tar hänsyn till volatiliteten i riskfyllda tillgångar och deras känslighet för förändringar på marknaden.