Vad Är Heston Model?

April 17

Den Heston modellen är en metod för värdering av optioner som tar hänsyn till de variationer i volatilitet som observerats över de olika alternativen som handlas vid en given tidpunkt för samma tillgång. Den försöker återskapa marknadens prissättning genom att använda stokastiska processer för att modellera volatilitet och räntor. Den Heston modellen kännetecknas av inkluderandet av kvadratroten av en flyktighet funktion i den totala funktionen prissättning.

Modellen namngavs för Steven L. Heston, en matematisk ekonom och professor i företagsekonomi som har avlagt doktorsexamen i ekonomi från Carnegie Mellon och har haft lärartjänster vid flera universitet, bland annat Yale och Columbia. Han föreslog modellen som tog på hans namn i hans 1993 papper "En stängd-Form lösning för Optioner med Stochastic Flyktig med tillämpningar till Bond och valutaoptioner," som publicerades i The Granskning av finansiella studier. Papperet sökte prissättningen av en europeisk köpoption.

Alternativ härleda sina värden från det förväntade värdet av vinsten optionsinnehavaren kommer att kunna realisera, vilket beror på priset och volatiliteten i den underliggande tillgången. En rad alternativ med varierande lösenpriser kan alla baserade på samma underliggande tillgång. Teoretiskt bör volatiliteten att priset på varje alternativ innebär att vara samma i hela dessa alternativ, eftersom de är alla baserade på samma tillgång. Vissa alternativ prissättningsmodeller, som Black-Scholes, gör detta antagande och använda den implicita volatiliteten för en tillgång att förutsäga priset på optioner med någon lösenpriset; andra, som Heston modell, första modellen volatilitet och sedan dra slutsatser om prissättning.

I praktiken har dock den volatilitet som ett alternativ priset innebär varierar beroende på egenskaperna hos de alternativ - specifikt, enligt lösenpriset. Den centrala alternativet är att med ett lösenpris som motsvarar det aktuella marknadspriset på aktien som ligger bakom det. Detta kallas också den åtmin-pengarna alternativet. Som lösenpriset rör sig bort från marknadspriset, de volatilitetsförändringar. Analytiker skapar grafer, som kallas volatilitet skeva grafer, om detta förhållande, och de ger de grafer namn, såsom volatilitet leende, enligt deras former.

Prissättningsmodeller är tänkta att förutse de priser som produkter med givna egenskaper kommer efterfrågan på marknaden. Om marknaden återgår olika priser än väntat, måste modellen uppdateras. Stokastisk volatilitet är en metod för modellering variationer i volatiliteten. Den Heston modell är ett sätt att modellera priset på en tillgång att få de trender i förväntad volatilitet observerats i derivatmarknaderna använder stokastiska processer. Det är ett av de mest använda av de modeller baserade på stokastisk volatilitet.

  • Prissättningsmodeller är tänkta att förutse de priser som produkter med givna egenskaper kommer efterfrågan på marknaden.