Vad är en karakteristisk linje?

June 3

På finansmarknaderna teorin, representerar en karakteristisk linje grafiskt förhållandet mellan avkastning av en ekonomisk säkerhet eller annan tillgång, till exempel en del av beståndet i ett bolag, och avkastning på samtliga tillgångar på en marknad. Även känd som en säkerhetsmarknaden linje, tar formen av en rät linje med y-axeln skärnings representerar avkastningen för ett värdepapper som överstiger den riskfria räntan och x-axeln representerar det för en portfölj som består den karakteristiska linjen av alla tillgångar på marknaden. De värden som utgör den karakteristiska linjen erhålles genom att utföra en statistisk analys regression. Avkastningen och korrelerade risk för en aktie säkerhet eller annan tillgång i förhållande till alla tillgångar på marknaden tillsammans är representerade i backen och standardavvikelsen för den karakteristiska linjen, vilket definierar tillgångens beta.

Lutningen av den karakteristiska linjen är aktiens beta (β), ett mått på den korrelerade variabilitet en säkerhet eller annan tillgång pris jämfört med den för marknaden som helhet. Linjen vertikala, y-axeln skärnings representerar tillgångens alfa (α), avkastningen utöver den riskfria räntan som inte kan förklaras med specifika för viss marknad risker. I modern portföljteori, alfa representerar avkastningen utöver den riskfria räntan justerad för den relativa risken i tillgången.

Skildrar de relativa riskjusterade avkastningen för aktier i lager eller andra tillgångar, är den karakteristiska linjen en grafisk representation av Capital Asset Pricing Model (CAPM) och är centralt för modern portföljteori (MPT). Per CAPM och MPT bör avkastningen för aktie säkerhet eller annan tillgång ökar tillsammans med riskökningar. De avkastning sägs beroende på risken mätt som variationen i avkastning. Avkastning som överstiger den riskfria räntan plus ytterligare ersättning för övertagandet en högre grad av risk sägs vara onormalt när de ses ur CAPM och MPT.

Värdepapper och andra tillgångar rutinmässigt uppvisar onormala positiva och negativa avkastning i reala världsmarknaderna. Aktier eller andra tillgångar med avkastning utöver den karakteristiska linjen erbjuda onormalt hög avkastning i förhållande till risken och anses undervärderad. Omvänt de som faller under den karakteristiska linjen erbjuda onormalt låga avkastning i förhållande till risken och anses vara övervärderade.

  • Lutningen av den karakteristiska linjen är aktiens beta (β), ett mått på den korrelerade variabilitet en säkerhet eller annan tillgång pris jämfört med den för marknaden som helhet.