Vad är en kredit-Linked Note?

July 26

En notering är ungefär som en obligation genom att den har regelbundna betalningar som vanligtvis betalas på en halvårsvis, men en notering kan anpassas. En kreditobligation, även känd som en CLN, är en lapp med en kreditswapp bifogas. Det emitterande bolaget säljer kreditswappar till banken och erhåller en årlig avgift, som sedan förs vidare till investerarna i anteckningen i form av högre avkastning. Den kreditswapp gör också kreditgivaren eller bank att överföra risken för fallissemang på anteckningen tillbaka till företaget, om företaget inte kan betala sina investerare. Så kreditobligation struktur ger banker med försäkring mot risk för fallissemang och bolag, eller emittenter, med möjlighet att betala investerarna en högre avkastning.

För att verkligen förstå vad en kreditobligation är, är det viktigt att förstå vad en kreditswapp är. En kreditswapp, även kallad en CDS, är ett avtal som gör att köparen för att sälja riskerna med standard i utbyte mot en avgift som betalas årligen till säljaren; Detta är ungefär som den premie som betalas på bilförsäkring. Om något händer med bilen, betalar försäkringsbolaget för utgifter i samband med olyckan.

För att skapa en kredit-obligation, säljer utgivaren en CDS till banken som är emissions eller säkerhets anteckningen. Top investmentbanker kommandot högre finansieringsbelopp för antecknings och obligationsutbud. Dessa toppinvestmentbanker, dock inte gillar risk, så de köper en CDS som en form av försäkring mot standard på noteringen.

Strukturen för kreditobligation är knepigt. En specialföretag eller tillit skapas som är anknutet till det emitterande bolaget. Den specialföretag köper AAA-rankade investeringar i värdepapper - dessa värdepapper anses vara riskfria värdepapper. Samtidigt, det specialföretag säljer en CDS till banken som emissionsgarantier anteckningen. Kreditobligation är kopplad till både AAA-rankade investeringar i värdepapper och kredit av företaget som skapade specialföretag. Om både AAA-rankade papper och företaget prestera bra, investeraren erhåller den angivna värdet på sedeln eller nominellt värde på förfallodagen. Om antingen defaults, dock får investeraren pennies på dollarn, som också är känd som återvinningsvärdet.

Vid företagets standard måste företaget betala investmentbank skillnaden mellan nominellt värde och återvinningsvärdet, vilket är knepigt om bolaget inte ens kan betala sina investerare. För att åstadkomma det krävs utbetalning, säljer företaget AAA-rankade investeringar i värdepapper som inte är kopplade till den falle bolaget. Dessa är de värdepapper som är inbäddade i kreditobligation genom CDS. På detta sätt är banken försäkrad mot stora förluster oavsett resultatet.

Det är viktigt att notera att termen "kredit" i strukturerad finansiering avser möjligheten eller sannolikheten för förlust på grund av en negativ händelse. En förlust är något mindre än tid räntebetalningar eller fullständig återbetalning av kapital över livet i anteckningen. Det är också viktigt att notera att i en värld av kreditprodukter, oftast säljaren ådrar risken och köparen betalar en avgift till säljaren. Köparen betalar för skydd och säljaren ger skydd i utbyte mot en årlig premie eller betalning.