Ska du investera i utländska obligationer?

April 28

Förhållandet mellan vad amerikanerna investerar i inhemska obligationer och vad amerikanerna investerar i utländska obligationer är någonstans i ballpark på 30 till 1. Med tanke på den gigantiska storleken av den utländska obligationsmarknaden, kanske du upptäcker att lite förvånande - särskilt eftersom utländska obligationer ibland göra mycket förnuftiga investeringar.

Och även om det var en gång svårt att investera i denna arena, är det väldigt lätt idag, särskilt sedan tillkomsten av börshandlade fonder; dussintals utländska obligationsfonder har förverkligats bara i senaste åren.

När de flesta investeringar yrkesverksamma ser på världen av globala ränte-, ser de två stora kategorier av obligationer: utvecklade världens obligationer och tillväxtmarknader obligationer.

Utvecklad-världens obligationer

Precis som den amerikanska regeringen och företag emittera obligationer, så också göra regeringar och företag i Kanada, England, Frankrike, Italien, Tyskland, Sverige, Japan, Schweiz, och många andra länder, stora som små, varmt och kallt, rik och inte -SO-rika. Visserligen kan det vara svårt att hitta en anständig bringan i några av dessa fjärran länder, men det betyder inte att deras ränte erbjudanden är alla hackat kött.

Utländska obligationer, precis som inhemska obligationer, kommer med varierande löptider, risknivåer och märkliga egenskaper. Vissa är inlösbara, andra inte. Vissa är inflationsjusterade, andra inte. Vissa är fast ränta, har andra rörliga räntor. Några, som amerikanska obligationer, tenderar att betala ränta halvårsvis. Övriga - de flesta europeiska obligationer, till exempel - betala ränta årligen.

Naturligtvis inte alla utländska obligationer ger samma avkastning. Som ni kan se i tabellen, varierar den nuvarande avkastningen avsevärt.

Nuvarande Avkastning på Various Utvecklat-World statsobligationer (10-års löptid)
Japan 0,98
Tyskland 1,92
USA 1,99
United Kingdom 2,14
Frankrike 2,92
Australien 4,07
Italien 5,62
Grekland 33,12
Vad är utländska obligationer?

Oavsett om de är utfärdade av företag eller av regeringar, kan utländska obligationer vara i dollar; Dessa kallas ofta Yankee b der. Men de flesta är denominerade i valuta för sina hemländer, vara det euro, pounds, yen, eller kronan.

På lång sikt kan man förvänta sig att obligationer av liknande kreditkvalitet och varaktighet, med liknande risk, bör ge ungefär lika avkastning, oavsett i vilket land de emitteras eller säljs. Trots allt, om brittiska obligationer konsekvent betalade högre räntor än amerikanska obligationer, skulle investeringar pengar börja flyta österut över den stora dammen.

Amerikanska obligationsemittenter, såsom Treasury, i delstaten Kalifornien, och Exxon Mobil, skulle så småningom antingen måste upp sina kupongräntor eller anskaffa kapital annat sätt, till exempel baka försäljning eller bingospel.

På kort sikt kan dock räntorna varierar mellan obligationsmarknaderna, och ännu viktigare, kan valutakursförändringar vilt. Därför är amerikanska investerare sätter sina pengar i utländska ränte i utvecklade länder i allmänhet ser på en ganska volatil investering med blygsamma avkastning. (Samtliga räntebärande placeringar ser generellt blygsam avkastning.)

På baksidan, utländska obligationer, särskilt icke-dollar obligationer, tenderar att ha begränsad korrelation till amerikanska obligationer (som betyder deras värde är oberoende av amerikanska obligationer), så äger vissa utländska ränte i utvecklade länder kan vara en vettig diversifier. Denna siffra ger en fin ögonblicksbild av hur amerikanska kontra utländska räntebärande värdepapper från 1992 till slutet av 2011.

Ska du investera i utländska obligationer?

Skulle du investerar i utländska obligationer?

Att investera i enskilda obligationer är knepigt. Investera i enskilda utländska obligationer är knepigare - kinda som att köpa en villa i Venedig i motsats till en lägenhet i Connecticut. Att utnyttja den utländska räntemarknaden, du är bättre att titta på att investera genom en fond eller börshandlad fond. De flesta utländska obligationsfonder är dyrare än sina amerikanska kusiner - på långa vägar.

Morning Principia programvara kan lätt visa mer än 100 inhemska obligationsfonder med årliga nettokostnader på mindre än en fjärdedel av 1 procent management. Inte en enda utländsk obligationsfond är att ekonomiskt, och endast en handfull har förvaltningskostnader mindre än 0,60 procent. I denna låga ränteläget, betyder den typen av kostnadsskillnaden. Mycket.

Är diversifiera makt utländska obligationer värda att läggas bekostnad? Lika viktigt är det läggas volatilitet på grund av valutaflöde som medföljer de flesta utländska investeringar räntebärande värt resan?

Svaret: Det beror på.

Om du fortfarande gå till jobbet varje morgon, fortfarande i ansamling fasen av din investering karriär, och har redan en god andel av din portfölj i utländsk valuta baserade investeringar, såsom utländska aktie fonder eller börshandlade fonder, sedan hålla utländska obligationer för utvecklade världens nationer kommer inte tjäna så mycket ändamålet.

Men om du har en stor obligationsportfölj (säg $ 200.000 eller mer), och särskilt om du bor utanför dessa obligationer, sedan sätta en viss mängd av dina obligationsportföljen i utländska obligationer - kanske en femtedel eller en fjärdedel - får göra en mycket vettigt. Diversifieringseffekten skulle kunna bidra till att jämna ut din totala portföljens avkastning och eventuellt öka prestanda.

Please gör inte antagandet att du kan förutsäga valutafluktuationer och börja ladda upp utländska obligations (eller lager) fonder som ett sätt att spekulera i en fallande dollar. Valutaväxling är oförutsägbar. Om du köper in en utländsk räntefond, gör det bara för diversifiering nytta, och hålla tilldelningen blygsam.

Det finns olika fonder som erbjuder exponering mot utländska utvecklade världens obligationer till ett relativt rimligt pris. De flesta av dessa fonder erbjuder rena osäkrade exponeringen. Några är dollarsäkras. När en fond är dollar-säkrade, innebär att chefen använder sofistikerade finansiella instrument (vanligen valutaterminer) för att kompensera eventuella valutaflöde.

Dessa säkrade medel (ej att förväxla med hedgefonder) är mindre volatila än valuta osäkrade fonder, men du förlorar en hel del av diversifiering makten.