Forskning en Bonds Betyg, Löptid och förfallodag

March 8

När du har gjort grundforskning på en obligation och vet det nominella värdet, kupongränta och försäljningspris (eller överkurs), är du redo att börja lite grävande. Här är vad du vill veta nästa om obligationen:

  • Är obligationsemittent kan betala tillbaka dina pengar? Eller kunde emittenten gå magen upp och standard på (inte återbetalar) hela eller delar av ditt lån?
  • När kommer du att se din huvudsakliga tillbaka?
  • Finns det en chans att obligationen kommer att kallas?

Bond betyg: Separera kvalitet från skräp

Inte alla obligationer betalar samma kupongräntor. Faktum är att vissa obligationer betalar mycket mer än andra. En av de viktigaste faktorerna för en obligationens kupongränta är den ekonomiska ställningen för emittenten.

Den amerikanska finansdepartementet, en stor emittent av obligationer, betalar blyg avkastning på sina obligationer (vanligtvis en hel procentenhet mindre än liknande obligationer utgivna av företag). Anledningen? Uncle Sam behöver inte betala mer. Folk antar att den amerikanska regeringen inte kommer att Welsh på sina skulder, så de är villiga att låna ut statliga pengar utan att kräva en hög avkastning.

Skakigare enheter, såsom ett nytt bolag, en stad i ekonomiska problem, eller den ryska regeringen (som har en historia av försumliga) måste erbjuda högre avkastning för att hitta eventuella borgenärer. Så de måste, och så de gör.

En hel industri av obligations-rating företag, såsom Moodys, Standard and Poors (S & P), och Fitch Ratings, finns för att hjälpa obligationsinvesterare räkna sina odds att få betalt tillbaka från ett företag eller kommun som de lånar ut pengar. Dessa företag gräva i en obligation emittentens finansiella böcker för att se hur lösningsmedel företaget är.

Teoretiskt ju högre betyg, desto säkrare din investering; ju lägre betyg, desto mer risk du tar. Dessutom kan andra källor berätta hur mycket extra ränta du kan förvänta dig för att ta på den ökade risken för utlåning till en skakig bolag.

Vet detta: Betyg är mycket hjälpsam - det är svårt att föreställa marknaderna arbetar utan dem - men varken betyg eller de bedömare är ofelbar. I fallet Enron, de stora företagen betyg - S & P och Moodys - hade bolagets obligationer klassas som investment grade förrän fyra dagar före företaget om konkurs.

Investment grade innebär att risken för förlust är mycket låg och oddsen för att få återbetalas mycket hög. Var inte Enron obligationsinnehavare förvånad!

Det var 2002. Sex år senare kom bolånekrisen, där investerare i vissa bostadsobligationer förlorat en bunt. Bara om den tid som alla trodde de betyg byråer hade lärt sig något sedan Enron debaclet och återupprättat allmänhetens förtroende, de återigen misslyckats investerare ganska kapitalt.

De misslyckades tydligen att se - eller kanske de såg, men misslyckades med att rapportera - det förestående kollaps av dessa bostadsobligationer.

Bond försäkring

Vissa obligationer kommer försäkrade och marknadsförs som sådana. Detta är vanligast i den kommunala obligationsmarknaden, men mindre vanligt än det var år sedan. Även om fallissemang är mycket låg bland kommuner, städer vet att folk köper sina obligationer förväntar säkerheten. Så de ibland försäkra.

Om en kommun går till besväret att ha ett försäkringsbolag tillbaka sina obligationer, vet du att du får en säkrare investering, men du bör inte förvänta en särskilt hög ränta. (Nej, du kan inte avböja försäkringen på en försäkrad obligation. Det fungerar inte som auto-hyra försäkring.)

Vet detta: Vissa förespråkare av att hålla enskilda obligationer säger att du ska gräva, inte bara i den finansiella hälsan hos obligationsemittent utan också, i fallet med en försäkrad bindning, den finansiella hälsan hos försäkringsbolaget står bakom emittenten. Det är en hel del arbete, vilket är en anledning många rådgivare tenderar att gynna obligationsfonder för de flesta medelklassfamilj portföljer.

Bond mognad

Generellt gäller att ju längre löptid obligationen, betalat högre räntan. Anledningen är enkel: Låntagare vill i allmänhet dina pengar under längre tid och är villiga att betala därefter. Långivare allmänhet inte vill att deras pengar uppbundna under långa perioder och kräver extra incitament att göra ett sådant åtagande.

Och slutligen, ju längre du investerar dina pengar i en obligation, desto större risk du tar - både att emittenten fallerar och att räntorna kunde pop, vilket minskar värdet på din obligation.

Vet detta: det spelar ingen roll vem emittenten är, när du köper en 20-årig obligation, du tar en risk. Allt kan hända på 20 år. Vem skulle ha trott för 20 år sedan att General Motors skulle befinna sig på randen till konkurs? Eller att Eastman Kodak skulle vara i konkurs, dess obligationer säljer för småpengar till dollarn?

Bond förfallodag

Ett band som är inlösbara är ett band som kan pensioneras av företaget eller kommunen på ett visst datum före obligationens löptid. Eftersom obligationer tenderar att vara pensionär när räntorna faller, vill du inte din obligation som pensioneras; du vanligtvis inte kommer att kunna ersätta det med någonting att betala så mycket.

På grund av den ökade risken, inlösbara obligationer tenderar att bära högre kupongräntor för att kompensera obligationsköpare.

Vet detta: Var försiktig när du köper någon enskild inlösbara obligationen. Mycket av verklig smärta ses på obligationsmarknaden har inträffat under samtalen. Det har förekommit fall där en obligation köparen kommer att betala en mäklare en rejäl summa för att köpa en obligation inlösbara i, säg, sex månader.

Obligationen, säker nog, blir kallad, och konvertibelinnehavare plötsligt inser att han betalat mäklaren en fet avgift och gjorde ingenting - kanske fick en negativ avkastning - på sin investering. Naturligtvis mäklaren brytt aldrig att påpeka detta potentiellt fula scenario.

Bond skatter

Tillbaka i början av obligationsmarknaden i USA, gjorde den federala regeringen en överenskommelse med de städer och stater: Du behöver inte beskatta våra obligationer, och vi kommer inte beskatta din.

Och hittills har alla parter höll sitt ord. När du investerar i statsobligationer, betalar du ingen stat eller lokal skatt på räntan. Och när du investerar i kommunala obligationer, betalar du ingen federal skatt på räntan. Följaktligen muni obligationer betalar en lägre ränta än motsvarande företagsobligationer. Men du kan fortfarande hamna framåt på nivån efter skatt.

Vet detta: de enkla skattepliktiga kontra skattefria räknare du hittar på nätet inte alltid styra dig i bästa riktning.