Forskning räntor, inflation Priser och general Ekonomi

April 22

En obligation, oavsett dess kvalitet eller mognad, tenderar att stiga och falla i värde med de allmänna villkor för marknaderna och i ekonomin. Rådande räntor, inflationstakten, och utbud och efterfrågan allt påverka en obligationens värde.

Det är som ditt hem; oavsett hur väl du behålla den eller om du renovera köket, tenderar att öka och minska i värde tillsammans med värdet på alla andra hus i ditt grannskap. Många saker utanför din kontroll - kvaliteten på skolorna, sysselsättningsmöjligheter, kriminalitet, och jordskalv - kan i hög grad påverka värdet på bostäder i ditt område, inklusive ditt.

Rådande räntor

Ingenting påverkar värdet på obligationer (åtminstone på kort till mellan sikt) som rådande räntesatser. När räntorna går upp, obligationspriserna går ner, oftast i takt. När räntorna faller, obligationspriserna klättra.

Relationen är enkel och logisk nog. Om du håller en obligation betalar gårdagens ränta, och dagens räntan är lägre, då du håller något som kommer att vara i varmt efterfrågan, och folk kommer att betala dig dyrt för det. Om du håller en obligation betalar gårdagens ränta, och dagens kurs är högre, då du håller lera.

Okej, är enkel att en del. Räntorna driva obligationspriserna. Men vad som driver räntor?

Räntorna kommer i många olika smaker. Vid varje tidpunkt, är det rådande räntor för bolån, kreditkortsbetalningar, banklån, korta obligationer, och långa obligationer, men till stor del de alla flytta upp och ner tillsammans. De krafter som driver räntorna är många, sammanflätade, och till stor del oförutsägbara (även om många hävdar att de kan förutsäga).

På kort sikt - från timme till timme, dag för dag - Federal Reserve, som styr penningpolitiken i USA, har stor makt att manipulera räntorna över hela linjen. Federal Reserves jobb är att bidra till att jämna ekonomin genom mixtra med räntorna för att bidra till att minska inflationen och främja tillväxten.

Låga räntor gör att låna enkelt, både för företag och konsumenter. Det hjälper till att värma upp ekonomin, men det kan också leda till inflation. Höga räntor avskräcka upplåning och så tenderar att sakta ekonomisk tillväxt, men de hjälper också till att hålla tillbaka inflationen. Så när inflationen är igång för hög, i ögonen på Fed, flyttar den att höja räntorna.

Och när ekonomin växer för sakta, Fed tenderar att sänka räntorna. Självklart är det en balansgång, och perfekt balans är svårt att uppnå.

På längre sikt - månad till månad, år till år - räntorna tenderar att stiga och falla med inflationen och med den förväntade andelen framtida inflationen.

Vet detta: Stigande räntor är, på kort sikt, en konvertibelinnehavare värsta fiende. Möjligheten att räntorna kommer att stiga - och obligationspriserna kommer därför att falla - är det som gör långa obligationer något riskabelt. Om du vill undvika risken för prissvängningar, gå med korta obligationer, men vara beredd att acceptera mindre kassaflöde från dina obligationsinnehav.

Inflationstakten

Inflationstakten signalerar vilken grad du måste hosta upp mer pengar för att köpa samma korg av varor; Det visar din förlust av köpkraft. I det långa loppet, har inflationstakten stor betydelse för avkastningen uppskattas av obligationsinnehavare. Banden mellan inflationstakten och obligationsmarknaden är många.

I ekonomisk teori, obligationsinnehavarna är rationella varelser med rationella önskningar och motiv. (I verkligheten enskilda investerare agerar ofta irrationellt, men som grupp, marknaderna verkar fungera ganska rationellt.) En rationell köpare av obligationer kräver en viss inflationsriskpremien. Det vill säga, den högre inflationen eller den förväntade inflationen, desto högre en ränteobligationsinnehavare efterfrågan.

Om inflationen går på 3 procent, som den har, mer eller mindre, under de senaste åren, obligationsköpare vet att de behöver avkastning på minst 3 procent bara för att gå jämnt. Om inflationen hoppar till 6 procent, premium dubbel inflation risk; obligationsköpare inte kommer att investera sina pengar (eller inte kommer att investera det lyckligtvis) om de inte får dubbelt vad de fick tidigare.

Inflationen är också en ganska bra indikator på hur varmt ekonomin är. När priserna stiger, oftast speglar det full sysselsättning och företag som expanderar. När företag expanderar, de behöver kapital. Behovet av kapitalet höjer efterfrågan på lån. En ökad efterfrågan på lån höjer rådande räntor, som sänker priset på obligationer.

Vet detta: Som ett obligationsinnehavare, kan du få stucken av inflationen. Dåligt. Det är därför jag rekommenderar att en viss del av din obligationer (omkring en fjärdedel, eller mer om du shunning lager) hållas i inflationsjusterade obligationer, såsom statsskuldReal Protected Securities (TIPS). Det är också därför en 100-procent obligationsportfölj sällan, om någonsin, är vettigt.

Lagren har en mycket bättre meritlista på att hålla före inflationen. Fastighets- och råvaror kan göra ett ganska bra jobb också.

Krafter för tillgång och efterfrågan

Allmänheten är ombytliga, och att ombytlighet är kanske ingenstans bättre sett än på aktiemarknaden. Även obligationsmarknaden tenderar att påverkas mindre av den offentliga nycker, händer det. Ibland känns det offentliga pessimistisk, och när allmänheten känns pessimistisk, gynnar det oftast stabiliteten av statsobligationer.

När allmänheten känner optimistisk, det tenderar att gynna den högre avkastningspotential av företagsobligationer. När allmänheten anser att skatterna kommer att stiga, det tenderar att gynna skattefria kommunala obligationer. Som i alla andra marknads - skor, bilar, sallad - stor efterfrågan kan höja priserna, och låg efterfrågan tenderar att sänka priserna.